كان الرئيس دونالد ترامب يتمتع بالرياح الاقتصادية في ظهره في بداية العام: انخفاض معدلات الرهن العقاري، والتضخم المنخفض نسبيًا، والنفط والغاز الرخيصين.
وحربه مع إيران تهدد بتقويض كل ذلك.
إن الصراع في الشرق الأوسط من الممكن أن يفرض آلاماً اقتصادية عميقة وبعيدة المدى على الأميركيين ــ وخاصة إذا استمرت الحرب. وهي فكرة مخيفة بالنسبة للملايين الذين يعانون من ارتفاع تكاليف المعيشة، وقد تشكل مسؤولية سياسية كبيرة على عاتق ترامب والجمهوريين في انتخابات التجديد النصفي هذا العام.
ولا أحد يعرف إلى متى ستستمر هذه الحرب. إذا أنهت الولايات المتحدة صراعها عاجلاً وليس آجلاً، فإن أسعار النفط والغاز التي ارتفعت بشكل كبير خلال الأسبوع الماضي يمكن أن تنعكس بسرعة، ويمكننا أن نتذكر هذه الفترة على أنها مجرد نقطة عابرة.
لكن ترامب قال يوم الجمعة إن الولايات المتحدة لن تنهي الحرب حتى تستسلم إيران دون قيد أو شرط. وناقلات النفط ليست حريصة على استئناف الشحنات في المنطقة طالما أن إيران تهدد بإشعال النيران في القوارب.
أسعار الطاقة ترتفع في وقت محفوف بالمخاطر: تقرير الوظائف الأسوأ من المتوقع يوم الجمعة جدد المخاوف من أن يؤدي توقف سوق العمل لفترة طويلة إلى فقدان الوظائف على نطاق واسع إذا تزايدت حالة عدم اليقين بشأن الاقتصاد.
وإذا ارتفع معدل التضخم بسرعة أكبر، فقد يواجه الاقتصاد الأمريكي مزيجاً ساماً من ارتفاع الأسعار و ارتفاع معدلات البطالة، وهو ما سيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي حله.
وقد يؤدي هذا إلى ترسيخ القضية الأولى (والشكوى الأكبر) في أذهان الناخبين: افتقار الاقتصاد إلى القدرة على تحمل التكاليف.
لقد سئم الأميركيون ارتفاع تكاليف المعيشة، ولكن إحدى النعم التي حفظتهم هي أن أسعار الغاز ظلت منخفضة نسبيا.
قال ترامب لرويترز يوم الخميس إنه ليس قلقا بشأن ارتفاع أسعار الغاز، التي ارتفعت 34 سنتا للغالون خلال الأسبوع الماضي إلى أعلى سعر خلال أي من فترتيه الرئاسيتين: “إذا ارتفعت، فإنها ترتفع”.
ولكن أسعار الوقود تُعَد واحدة من التكاليف الأكثر شهرة والمعلن عنها على نطاق واسع ــ فهي تنتشر في كل أنحاء المدينة بأعداد هائلة في محطات الوقود، ويمتلئ السائقون بالوقود مرة واحدة تقريباً في الأسبوع في المتوسط. وقد تخلف أسعار الوقود المرتفعة تأثيراً هائلاً على تصورات الأميركيين بشأن مواردهم المالية.
وساعد انخفاض أسعار الغاز في إبقاء التضخم تحت السيطرة خلال العام الماضي. وإذا استمرت أسعار الغاز في الارتفاع، فقد يتسارع معدل التضخم الإجمالي.
وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: “إنه شيء واحد إذا انتقلت من 3 دولارات إلى 3.25 دولار للغالون الواحد من الغاز”. “ولكن إذا انتقلت من 3 دولارات إلى 4 دولارات، فإن هذا يقوض الثقة تماماً”.
وأضاف أن “الأميركيين في حالة تأهب قصوى عندما يتعلق الأمر بأي شيء يتعلق بتكاليف المعيشة”.
وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 2.4% فقط في يناير/كانون الثاني مقارنة بالعام الماضي ــ وهو أدنى مستوى في ثمانية أشهر. ومع توقع حدوث زيادات في الأسعار نتيجة للتعريفات الجمركية هذا العام، توقع الاقتصاديون أن يتراجع التضخم ككل في عام 2026.
لكن أسعار الوقود المرتفعة بشكل كبير يمكن أن تغير ذلك. قد يؤدي ارتفاع أسعار وقود الطائرات إلى ارتفاع أسعار تذاكر الطيران. ارتفاع تكاليف النقل يمكن أن يفعل الشيء نفسه بالنسبة لأسعار البقالة. وإذا استمرت الأسعار المرتفعة لعدة أشهر، فقد تصبح المنتجات المعتمدة على النفط مثل البلاستيك أكثر تكلفة، مما قد يؤثر على الاقتصاد لفترة طويلة.
ولهذا السبب قد يعود معدل التضخم إلى 3% هذا العام إذا استمرت الحرب واستمرت أسعار النفط في الارتفاع، حسبما أخبر الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس عملاءهم هذا الأسبوع. وتوقع جولدمان أن يتراجع التضخم إلى 2% بحلول نهاية العام.
وقد يؤدي ارتفاع الأسعار إلى الإضرار بإنفاق المستهلكين، الذي يمثل أكثر من ثلثي الاقتصاد الأمريكي. وحتى قبل الحرب، انخفض النمو بالفعل في الربع الرابع، وانخفضت مبيعات التجزئة في يناير بأكبر قدر منذ مايو 2025.
«يصبح التأثير على التضخم أكبر كلما ارتفعت الأسعار؛ وقال زاندي إن الضرر الذي سيلحق بالاقتصاد الحقيقي – بالنمو – سوف يتضخم أيضاً. “ليس هناك أي اتجاه صعودي.” ليس هناك سوى الجانب السلبي هنا بالنسبة للاقتصاد الأمريكي
تنفس مشترو المنازل الصعداء في الأسبوع الأخير من شهر فبراير: انخفضت معدلات الرهن العقاري إلى أقل من 6% للمرة الأولى منذ عام 2022، مما قد يساعد الملايين من أصحاب المنازل المحتملين الذين ينتظرون على الهامش للحصول على مكان ميسور التكلفة للعيش فيه.
وقد انخفضت معدلات الرهن العقاري بشكل مطرد خلال الأشهر التسعة الماضية.
بمساعدة كبيرة من تخفيضات أسعار الفائدة الثلاثة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي.
لكن المستثمرين يطالبون الآن بعوائد أعلى على سندات الخزانة بسبب مخاوف من الأضرار الاقتصادية الناجمة عن الحرب. ارتفعت أسعار الفائدة على الرهن العقاري، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بعائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات، الأسبوع الماضي أيضًا بما يزيد عن 6%.
إن القدرة على تحقيق الحلم الأمريكي أمر بالغ الأهمية لإدراك الناس للقدرة على تحمل التكاليف. ويبدو أن الولايات المتحدة على وشك تحقيق انفراجة. ومن الممكن أن تؤدي الحرب الطويلة مع إيران إلى تجميد سوق الإسكان مرة أخرى.
ويظل السؤال الرئيسي ــ ولكن غير المعروف ــ هو: إلى متى ستستمر هذه الحرب؟
لقد أوقف الصراع فعلياً تدفق نفط الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز الحيوي، ولم يعد لدى منتجي النفط أماكن لتخزين نفطهم الخام. وأدى ذلك إلى انخفاض إنتاج النفط، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار.
وكل زيادة مستدامة بمقدار 10 دولارات للبرميل يمكن أن تكلف الأسرة الأمريكية المتوسطة ما يقرب من 450 دولارًا إضافيًا كل عام، وفقًا لزاندي.
الجزء الرئيسي هو “الاستدامة”. وتصر إدارة ترامب على أن لديها خطة قيد التنفيذ لتحرير تدفقات النفط في المضيق قريبا، وتتوقع أن تنخفض أسعار النفط والغاز مرة أخرى. لا يزال السوق متشككًا – حيث تجاوز سعر النفط الأمريكي 100 دولار للبرميل يوم الأحد للمرة الأولى منذ يوليو 2022.
وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon: “لذلك من الممكن أنه في غضون أسبوعين، لن نتحدث عن هذا بعد الآن – أن أسعار النفط قد تراجعت مرة أخرى، وخفت التقلبات، وأن هذه مجرد ذكرى سيئة. قد يكون الأمر أيضًا أننا ما زلنا هنا في غضون بضعة أشهر، مع تداول أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل وارتفاع العائدات بشكل ملحوظ وارتفاع التضخم”. أعلى بكثير
وأضاف أنه إذا حدث ذلك فسوف نتحدث عن خفض الوظائف وظروف الركود المحتملة.
